# Ошибка выжившего в бэктестах крипты: замер на 30 монетах

> Ошибка выжившего в бэктесте крипты: «купить и держать» на сегодняшних монетах дало медиану +29.61% с 2021 года, на 30 монетах, доступных тогда, — -24.92%.

Исследование · Janorium · Опубликовано 2026-10-20  
Веб-страница: https://janorium.com/articles/survivorship-bias-crypto-backtest?lang=ru

«Купить и держать» с 2021 года на сегодняшних монетах: медианная монета принесла +29.61%, средняя — +420.12%. На 30 монетах, которые инвестор действительно мог выбрать 2021-01-01, — шесть из них с тех пор делистнуты — медиана -24.92%, среднее +117.04%, меньше, чем у одного биткоина (+176.08%).

Бэктест, который начинается в прошлом, но берёт список монет из сегодняшнего дня, уже знает развязку: монет, которые
рухнули и были делистнуты, в нём нет, а монеты, которые выросли в крупные, есть. Это ошибка выжившего — одна из ловушек
из статьи [что такое бэктестинг](https://janorium.com/guides/what-is-backtesting). Здесь она измерена: одна и та же стратегия «купить и
держать» на двух списках монет за одни и те же пять лет и девять месяцев.

## Два списка монет

- **Список 2021 года — то, что можно было купить.** 30 бессрочных фьючерсов Binance USDT-M с наибольшим оборотом за 30
  дней до 2021-01-01, отобранные платформой на эту дату (опция «Взять символы на дату в прошлом» в форме нового
  бэктеста), вместе с делистнутыми. Шесть из 30 с тех пор делистнуты: EOS, WAVES, YFII, MKR, SXP и OMG.
- **Сегодняшний список — то, что видит бэктест, собранный сегодня.** Все бессрочные фьючерсы, которые уже торговались
  2021-01-01 и которые платформа в октябре 2026 года по-прежнему обновляет. Их ровно 30: 24 выживших из списка 2021 года
  плюс SOL, DOGE, NEAR, AXS, ATOM и RUNE — монеты, которые в 2021 году можно было купить, но которые не входили в 30
  самых торгуемых.

Почему 30, а не привычные 20: из топ-20 2021 года делистнута всего одна монета (EOS) — слишком мало, чтобы что-то
измерить, а 30 — максимум, который платформа берёт в набор символов на прошлую дату. Чем шире сеть, тем больше в ней
мёртвых монет: из 78 бессрочных фьючерсов USDT-M, торговавшихся 2021-01-01, по реестру символов платформы с тех пор
делистнуто 22 — 6 из топ-30 и 16 из остальных 48.

**Тест:** одна покупка на 95% счёта в 10,000 USDT по открытию второго 4-часового бара 2021 года и удержание до
2026-10-01 или до последнего бара перед делистингом. Бессрочные фьючерсы с плечом 1x, изолированная маржа, комиссия 0.05%
и проскальзывание 0.05% на сторону, **фандинг выключен**, чтобы запуск повторял цену монеты так, как её видит держатель
спота: делистнутые монеты есть на платформе только как фьючерсы (почему фандинг выключен — во врезке ниже). Одна
стратегия, ничего не подбиралось.

Средняя доходность по списку — это ещё и результат, если в первый день разделить деньги поровну между его монетами,
поэтому среднее ниже читается как «равновзвешенная корзина без ребалансировки».

## Результат

|                                        | Монет | Медиана доходности | Средняя доходность | Монет в убытке | Потеряли 80% и больше |
| -------------------------------------- | ----: | -----------------: | -----------------: | -------------: | --------------------: |
| Список 2021 года, на 2021-01-01        |    30 |            -24.92% |           +117.04% |             16 |                     8 |
| Список 2021 года без шести делистнутых |    24 |             +6.25% |           +151.95% |             12 |                     6 |
| Сегодняшний список                     |    30 |            +29.61% |           +420.12% |             14 |                     6 |

Одна и та же стратегия за одно и то же время выглядит совсем по-разному в зависимости от списка. На монетах, которые
можно было выбрать, типичная монета потеряла четверть стоимости, а равновзвешенная корзина заработала меньше, чем один
биткоин. На сегодняшнем списке типичная монета в плюсе, а корзина заработала в три с половиной с лишним раза больше,
чем на списке 2021 года.

**Бэктест: [Buy & hold 1x perp, funding off — survivorship study](https://janorium.com/backtests/722)**  
BTCUSDT · 4h · Фьючерсы · 2021-01-01 → 2026-10-01

| Доходность | Макс. просадка | Шарп | Доля прибыльных | Сделки |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| +176.08% | 75.42% | 0.60 | 100.0% | 1 |

*Биткоин для сравнения: +176.08% — корзина 2021 года заработала меньше, сегодняшняя — больше*

## Откуда разница

**Если выбросить мёртвые монеты, медиана из убытка становится прибылью.** Одно удаление шести делистнутых монет поднимает
медиану с -24.92% до +6.25%, а среднее — с +117.04% до +151.95%. Четыре из шести были в убытке, их медиана — -71.44%.

**Остальное делает пополнение списка сегодняшними победителями.** Шесть монет, которые добавляет сегодняшний список, по
сути отобраны тем, что случилось после 2021 года: SOL принёс +6,971.27%, DOGE — +1,725.20%. Даже без своей лучшей монеты
сегодняшний список даёт в среднем +194.22%, а список 2021 года без своей лучшей, BNB, — +58.03%.

**Бэктест: [Buy & hold 1x perp, funding off — survivorship study](https://janorium.com/backtests/728)**  
SOLUSDT · 4h · Фьючерсы · 2021-01-01 → 2026-10-01

| Доходность | Макс. просадка | Шарп | Доля прибыльных | Сделки |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| +6,971.27% | 96.57% | 1.20 | 100.0% | 1 |

*SOL, лучший запуск сегодняшнего списка: +6,971.27% — 2021-01-01 его не было среди 30 самых торгуемых*

**Бэктест: [Buy & hold 1x perp, funding off — survivorship study](https://janorium.com/backtests/723)**  
BNBUSDT · 4h · Фьючерсы · 2021-01-01 → 2026-10-01

| Доходность | Макс. просадка | Шарп | Доля прибыльных | Сделки |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| +1,828.21% | 72.28% | 1.03 | 100.0% | 1 |

*BNB, лучший запуск списка 2021 года: +1,828.21%*

**Бэктест: [Buy & hold 1x perp, funding off — survivorship study](https://janorium.com/backtests/729)**  
DOGEUSDT · 4h · Фьючерсы · 2021-01-01 → 2026-10-01

| Доходность | Макс. просадка | Шарп | Доля прибыльных | Сделки |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| +1,725.20% | 92.93% | 0.78 | 100.0% | 1 |

*DOGE, ещё одна монета, которая есть только в сегодняшнем списке: +1,725.20%*

## Чем кончается запуск на делистнутой монете

Бэктест не может держать монету, которая больше не торгуется. На платформе запуск на делистнутом фьючерсе кончается
последним баром архива, и позиция закрывается там по рынку как конец данных — по той цене, что у монеты осталась.
Шесть делистнутых запусков закончились между 2022-04-12 (YFII) и 2025-12-05 (SXP).

Делистинг не всегда означает ноль: MKR закончил с +167.10%, YFII — с +11.21%. Токен может уйти с биржи, потому что его
меняют на новый, или просто из-за слабых торгов, а бэктест фиксирует только цену на выходе, а не то, что держатель
сделал дальше.

**Бэктест: [Buy & hold 1x perp, funding off — survivorship study](https://janorium.com/backtests/725)**  
OMGUSDT · 4h · Фьючерсы · 2021-01-01 → 2026-10-01

| Доходность | Макс. просадка | Шарп | Доля прибыльных | Сделки |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| -84.19% | 98.38% | 0.14 | 0.0% | 1 |

*OMG, делистнут: -84.19% на последнем баре 2025-01-31*

**Бэктест: [Buy & hold 1x perp, funding off — survivorship study](https://janorium.com/backtests/726)**  
WAVESUSDT · 4h · Фьючерсы · 2021-01-01 → 2026-10-01

| Доходность | Макс. просадка | Шарп | Доля прибыльных | Сделки |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| -74.60% | 97.32% | 0.30 | 0.0% | 1 |

*WAVES, делистнут: -74.60% на последнем баре 2024-06-11*

**Бэктест: [Buy & hold 1x perp, funding off — survivorship study](https://janorium.com/backtests/727)**  
MKRUSDT · 4h · Фьючерсы · 2021-01-01 → 2026-10-01

| Доходность | Макс. просадка | Шарп | Доля прибыльных | Сделки |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| +167.10% | 91.12% | 0.70 | 100.0% | 1 |

*MKR, делистнут с прибылью: +167.10% на последнем баре 2025-09-08*

## Выжить — не значит вырасти

Худший запуск обоих списков — у выжившей монеты: SNX, которая торгуется до сих пор, -91.95%. Из восьми монет списка 2021
года, потерявших 80% и больше, делистнуты только две — FIL, GRT, THETA, DOT, COMP и SNX по-прежнему торгуются и входят
и в сегодняшний список. Все 36 запусков, биткоин в том числе, в какой-то момент падали больше чем на 70% от пика.

**Бэктест: [Buy & hold 1x perp, funding off — survivorship study](https://janorium.com/backtests/724)**  
SNXUSDT · 4h · Фьючерсы · 2021-01-01 → 2026-10-01

| Доходность | Макс. просадка | Шарп | Доля прибыльных | Сделки |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| -91.95% | 97.95% | 0.07 | 0.0% | 1 |

*SNX, худший запуск обоих списков: -91.95%, и монета всё ещё торгуется*

> **Чего этот тест не показывает**
>
> - **Фандинг выключен намеренно.** С фандингом — та же стратегия, запуски #654–#689 — лонг 1x на изолированной марже,
>   удерживаемый годами, ликвидировало на 30 монетах из 36, на биткоине тоже ([-80.19%](https://janorium.com/backtests/654)): фандинг
>   съедает маржу изолированной позиции, пока цена ликвидации не поднимется до рынка. Это урок про удержание бессрочных
>   фьючерсов, а не про ошибку выжившего, поэтому сравнение идёт только по цене.
> - **Одна дата старта.** 2021-01-01 — начало бычьего рынка; другая дата даст другие числа и, возможно, другой разрыв.
> - **«Топ-30» — это оборот бессрочных фьючерсов Binance, а не капитализация**, а сегодняшний список ограничен 58
>   фьючерсами, которые платформа обновляет. Некоторые монеты 2021 года по-прежнему торгуются на Binance, но свежих свечей
>   по ним здесь нет (ZEC, XMR, DASH и другие), поэтому в сегодняшний список они попасть не могли.
> - **Последняя цена делистнутой монеты — не итог держателя.** Обмен на новый токен или продажа на другой бирже в бэктест
>   не входят.

## Все 36 монет

| Монета | Список 2021 |   Сегодняшний список |                   Доходность | Макс. просадка |
| ------ | :---------: | -------------------: | ---------------------------: | -------------: |
| SOL    |      —      |                   да | [+6,971.27%](https://janorium.com/backtests/728) |         96.57% |
| BNB    |     да      |                   да | [+1,828.21%](https://janorium.com/backtests/723) |         72.28% |
| DOGE   |      —      |                   да | [+1,725.20%](https://janorium.com/backtests/729) |         92.93% |
| TRX    |     да      |                   да |                   +1,088.86% |         72.41% |
| XRP    |     да      |                   да |                     +531.05% |         84.01% |
| NEAR   |      —      |                   да |                     +258.23% |         94.96% |
| ETH    |     да      |                   да |                     +247.83% |         80.52% |
| AVAX   |     да      |                   да |                     +243.04% |         95.67% |
| BTC    |     да      |                   да |   [+176.08%](https://janorium.com/backtests/722) |         75.42% |
| MKR    |     да      | делистнут 2025-09-08 |   [+167.10%](https://janorium.com/backtests/727) |         91.12% |
| AXS    |      —      |                   да |                     +108.66% |         99.50% |
| AAVE   |     да      |                   да |                      +82.59% |         92.22% |
| XLM    |     да      |                   да |                      +70.33% |         90.16% |
| UNI    |     да      |                   да |                      +68.22% |         94.06% |
| ETC    |     да      |                   да |                      +53.66% |         95.74% |
| ADA    |     да      |                   да |                      +34.82% |         95.09% |
| LINK   |     да      |                   да |                      +24.40% |         89.40% |
| YFII   |     да      | делистнут 2022-04-12 |                      +11.21% |         73.76% |
| BCH    |     да      |                   да |                      -11.90% |         93.35% |
| CRV    |     да      |                   да |                      -37.94% |         96.75% |
| RUNE   |      —      |                   да |                      -38.82% |         98.14% |
| LTC    |     да      |                   да |                      -46.52% |         88.73% |
| VET    |     да      |                   да |                      -51.46% |         97.96% |
| ALGO   |     да      |                   да |                      -60.76% |         96.11% |
| ATOM   |      —      |                   да |                      -67.77% |         96.54% |
| EOS    |     да      | делистнут 2025-05-21 |                      -68.28% |         96.28% |
| WAVES  |     да      | делистнут 2024-06-11 |    [-74.60%](https://janorium.com/backtests/726) |         97.32% |
| EGLD   |     да      |                   да |                      -77.29% |         99.29% |
| COMP   |     да      |                   да |                      -80.09% |         97.42% |
| DOT    |     да      |                   да |                      -82.07% |         97.80% |
| THETA  |     да      |                   да |                      -83.99% |         98.47% |
| OMG    |     да      | делистнут 2025-01-31 |    [-84.19%](https://janorium.com/backtests/725) |         98.38% |
| SXP    |     да      | делистнут 2025-12-05 |                      -86.89% |         98.50% |
| GRT    |     да      |                   да |                      -87.41% |         98.82% |
| FIL    |     да      |                   да |                      -90.95% |         99.19% |
| SNX    |     да      |                   да |    [-91.95%](https://janorium.com/backtests/724) |         97.95% |

Доходности со ссылкой — сохранённые запуски. Остальные — та же стратегия с теми же настройками, перезапущенная на
платформе без сохранения; восемь сохранённых запусков совпадают с этими перезапусками до цента. Дата у делистнутой
монеты — её последний бар. Медианы, средние и подсчёты в статье посчитаны по этим 36 доходностям.

## Вывод

- На списке монет, взятом из сегодняшнего дня, «купить и держать» с 2021 года показывает медиану +29.61% и среднее по
  равновзвешенной корзине +420.12%. На списке, существовавшем 2021-01-01, тот же тест показывает -24.92% и +117.04%.
- Больше половины разрыва в медиане даёт исключение шести делистнутых монет; основную часть разрыва в среднем —
  добавление монет, которые в список ставит только знание будущего, прежде всего SOL и DOGE.
- Выжившие тоже проваливаются: худший запуск исследования, SNX с -91.95%, — монета, которая по-прежнему торгуется.

Чтобы тестировать без этой ошибки, собирайте список на дату начала бэктеста — это делает опция «Взять символы на дату в
прошлом», — как в [исследовании золотого креста на топ-20 2021 года](https://janorium.com/articles/golden-cross-top-20-crypto-2020-2025).
Подробнее о том, как собрать тест: [как протестировать криптостратегию](https://janorium.com/guides/how-to-backtest-a-crypto-strategy).