// исследование
Двигается ли цена за час до фандинга? 8 монет, 2020–2026
Устойчивого движения нет. Шорт за час до расчёта при фандинге выше 0.03% заработал без учёта издержек на 3 монетах из 8. Зеркальное правило — покупать этот час при отрицательном фандинге — без издержек было в плюсе на 7 из 8, но с мейкерской комиссией 0.02% осталось в прибыли только на 3 и потеряло на 5.
6 минут чтения
Бессрочный фьючерс Binance рассчитывает фандинг раз в 8 часов: при положительной ставке лонги платят шортам, при отрицательной — шорты лонгам. Отсюда популярная идея. Когда ставка высокая, часть лонгов закрывается незадолго до расчёта, чтобы не платить, — значит, в последний час цена должна проседать, и шорт в этот час должен это поймать. При отрицательном фандинге та же логика обещает обратное: шорты откупаются, цена подрастает.
Здесь этот час проверен напрямую на восьми монетах почти за семь лет. Короткий ответ: без учёта издержек после высокого фандинга устойчивой просадки не было, после отрицательного был лишь небольшой и неустойчивый рост, а издержки оказались больше этого роста.
Это другой вопрос, чем в статье фандинг как сигнал: там проверялось, предсказывает ли уровень фандинга движение на ближайшие 1–7 дней, и позиции держались неделю, по пути платя и получая фандинг. Здесь позиция живёт один час и закрывается до расчёта, поэтому измеряется только то движение цены, которое расчёт якобы вызывает.
Данные и метод
- Рынок: бессрочные фьючерсы Binance USDT-M — BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, BNB, ADA и LINK, свечи 1h, 2020-01-01 → 2026-10-01 (SOL и DOGE — с первых свечей их фьючерсов в 2020 году).
- Расчёты: в истории фандинга на платформе эти восемь монет рассчитываются в 00:00, 08:00 и 16:00 UTC; единственное замеченное исключение — SOL, у которой в 2022 году несколько дней расчёт шёл каждые два часа.
- Сделка: правило проверяется на закрытии свечей 06:00, 14:00 и 22:00 UTC, вход — по следующему открытию (07:00,
15:00, 23:00), а
flatBeforeFundingзакрывает позицию на последнем закрытии перед расчётом. Позиция никогда не переживает расчёт, поэтому фандинг она не платит и не получает — измеряется только движение цены за этот час. Плечо 1x, изолированная маржа, 95% счёта на сделку. - Фильтр по фандингу: значение
FUNDINGна платформе — последняя рассчитанная ставка, то есть выплаченная за 8 часов до того расчёта, которого ждёт сделка; следующей ставки в этих данных заранее нет. Пороги зафиксированы до первого запуска: выше 0.03% или выше 0.05% за 8 часов — шорт, ниже 0 — лонг. Четвёртое правило — контрольное: покупать каждый такой час без всякого фильтра. - Издержки: сначала все четыре правила пробными прогонами без сохранения с нулевыми комиссиями и проскальзыванием — чтобы увидеть само движение. Затем сохранённые бэктесты двух основных правил с комиссией 0.02% на сторону без проскальзывания — это мейкерская ставка, щедрое допущение для ордеров по открытию, — и правило на отрицательном фандинге ещё раз для BTC и ETH с тейкерской комиссией 0.05% и проскальзыванием 0.01%.
- Сколько перебирали: 4 правила × 8 монет за весь период, три из них ещё и по каждой половине периода. После результатов ничего не подгонялось.
Высокий фандинг: продаж перед расчётом нет
| Без издержек (пробный прогон), 2020–2026 | Каждый час, лонг | Фандинг < 0, лонг | Фандинг > 0.03%, шорт | Фандинг > 0.05%, шорт |
|---|---|---|---|---|
| BTC | -15.80% (t -0.03, 7,395) | +53.09% (t 1.63, 1,036) | +17.70% (t 0.85, 615) | +15.37% (t 0.92, 329) |
| ETH | +10.27% (t 0.49, 7,395) | +70.81% (t 2.06, 1,019) | +6.12% (t 0.35, 757) | +16.02% (t 0.69, 448) |
| SOL | +57.25% (t 0.95, 6,623) | +53.82% (t 1.08, 1,852) | +2.72% (t 0.25, 498) | -14.16% (t -0.39, 302) |
| XRP | -20.31% (t 0.17, 7,379) | +6.90% (t 0.37, 1,499) | -60.47% (t -1.96, 821) | -49.33% (t -1.59, 543) |
| DOGE | +18.25% (t 0.67, 6,821) | -19.58% (t -0.28, 1,209) | -60.10% (t -1.45, 595) | -55.88% (t -1.42, 380) |
| BNB | +132.50% (t 1.57, 7,274) | +44.56% (t 1.16, 1,738) | -11.48% (t -0.30, 584) | -15.02% (t -0.55, 360) |
| ADA | +175.34% (t 1.55, 7,304) | +107.88% (t 1.98, 1,453) | -22.44% (t -0.55, 743) | +8.78% (t 0.44, 493) |
| LINK | +212.40% (t 1.69, 7,346) | +9.28% (t 0.42, 950) | -19.52% (t -0.41, 712) | -0.78% (t 0.12, 445) |
В каждой ячейке — накопленная доходность правила, t-статистика его средней сделки и число сделок.
При фандинге выше 0.03% шорт заработал без учёта издержек на 3 монетах из 8 — BTC, ETH и SOL, — при пороге 0.05% тоже на 3 из 8. Лучшая t-статистика в его пользу — 0.92: ничего даже близко значимого. Против идеи — XRP и DOGE, которые без издержек потеряли около 60%: на этих монетах цена к расчёту скорее росла, а не падала.
Если разбить период пополам, картина противоречит сама себе. В 2020–2022 у шорта при 0.03% средняя сделка была отрицательной на 6 монетах из 8, в 2023–2026 — положительной на 6 из 8, но с t-статистикой не выше 1.62 и на 78–153 сделках на монету: фандинг выше 0.03% после ажиотажа 2021 года стал редкостью. Правило, у которого знак меняется вместе с периодом, — это не эффект для торговли.
Отрицательный фандинг: небольшой перекос, который съедают комиссии
Зеркальное правило без издержек выглядело лучше: покупка часа перед расчётом при отрицательном фандинге закончилась в плюсе на 7 монетах из 8, с t-статистикой 2.06 на ETH и 1.98 на ADA. Но при 8 монетах и 4 правилах одно-два значения около 2 обычно даёт одна случайность, поэтому важнее половины периода:
| Без издержек (пробный прогон), t-статистика | Каждый час, лонг: 2020–2022 | 2023–2026 | Фандинг < 0, лонг: 2020–2022 | 2023–2026 |
|---|---|---|---|---|
| BTC | 0.39 | -0.62 | 1.38 | 0.94 |
| ETH | 1.18 | -0.82 | 1.19 | 1.84 |
| SOL | 1.87 | -0.90 | 0.74 | 0.83 |
| XRP | 0.95 | -0.89 | -0.32 | 0.93 |
| DOGE | 1.13 | -0.54 | -0.78 | 0.78 |
| BNB | 2.17 | -0.54 | 0.89 | 0.87 |
| ADA | 1.02 | 1.18 | 1.74 | 0.99 |
| LINK | 2.15 | -0.08 | 0.39 | 0.17 |
Бросаются в глаза две вещи. Сам час перед расчётом был удачным для альткоинов в 2020–2022 и после этого ушёл в минус на 7 монетах из 8 — значительная часть прежней прибыли принадлежала часу, а не фандингу. А в 2023–2026 час при отрицательном фандинге остался в плюсе на всех 8 монетах, тогда как обычный час был в минусе на 7. Это самый интересный результат исследования — и всё равно слабый: ни одной t-статистики выше 1.84.
Теперь издержки. Сделка длится час и платит комиссию дважды, а среднее движение было меньше:
| 2020–2026 | Фандинг < 0, лонг: без издержек | с мейкерской комиссией 0.02% | Фандинг > 0.03%, шорт: без издержек | с мейкерской комиссией 0.02% |
|---|---|---|---|---|
| BTC | +53.09% | +3.27% | +17.70% | -6.82% |
| ETH | +70.81% | +15.97% | +6.12% | -20.41% |
| SOL | +53.82% | -23.91% | +2.72% | -15.00% |
| XRP | +6.90% | -39.53% | -60.47% | -71.08% |
| DOGE | -19.58% | -49.21% | -60.10% | -68.19% |
| BNB | +44.56% | -25.32% | -11.48% | -29.11% |
| ADA | +107.88% | +19.68% | -22.44% | -41.54% |
| LINK | +9.28% | -23.84% | -19.52% | -38.61% |
С мейкерской комиссией лонг на отрицательном фандинге сохранил прибыль на 3 монетах из 8, а шорт на высоком фандинге потерял на всех 8. С тейкерской комиссией и проскальзыванием лонг потерял около половины счёта на обеих проверенных монетах:
Бэктест
Long the hour before funding when funding < 0 (maker fees)ETHUSDT · 1h · Фьючерсы · 2020-01-01 → 2026-10-01
- Доходность
- +15.97%
- Макс. просадка
- 18.35%
- Шарп
- 0.25
- Доля прибыльных
- 51.2%
- Сделки
- 1,019
Бэктест
Long the hour before funding when funding < 0 (taker fees)ETHUSDT · 1h · Фьючерсы · 2020-01-01 → 2026-10-01
- Доходность
- -46.56%
- Макс. просадка
- 53.06%
- Шарп
- -0.77
- Доля прибыльных
- 44.2%
- Сделки
- 1,019
Бэктест
Short the hour before funding when funding > 0.03% (maker fees)BTCUSDT · 1h · Фьючерсы · 2020-01-01 → 2026-10-01
- Доходность
- -6.82%
- Макс. просадка
- 20.68%
- Шарп
- -0.09
- Доля прибыльных
- 49.8%
- Сделки
- 615
Тот же лонг на BTC с тейкерскими издержками закончил на -53.03%.
Вывод
- На этих восьми фьючерсах в 2020–2026 высокий фандинг не заставлял цену проседать в последний час перед расчётом: шорт заработал без учёта издержек на 3 монетах из 8, а его знак поменялся между половинами периода.
- Отрицательный фандинг сопровождался небольшим ростом в этот час — без издержек в плюсе на 7 монетах из 8, а в 2023–2026 на всех 8, — но рост был меньше двух комиссий даже по мейкерской ставке.
- Многое из того, что в 2020–2022 выглядело эффектом фандинга, было эффектом самого часа: тогда он был просто удачным для альткоинов, а потом перестал.
Ещё о фандинге: фандинг как сигнал на горизонте дней, а не часа и когда в течение суток движется биткоин. Как читать карточки: метрики бэктеста.
Проверьте свою идею
Создайте бесплатный аккаунт, начните с шаблона или своих правил и прочитайте первый отчёт.
Другие статьи
- Предсказывает ли высокий фандинг обвалы? 8 монет, 2020–2026Экономисты BIS нашли, что высокий carry в крипте предвещает обвалы. На 8 фьючерсах Binance в 2020–2026 обвалы и правда были чаще — но после большего роста.
- Моментум в крипте после статьи: недельный тест на 8 монетахЛю и Цывинский нашли недельный моментум в биткоине до 2018 года. На 8 монетах в 2020–2026 недельный сигнал проиграл удержанию, четыре недели снизили просадки.
- Биткоин после халвинга: бэктест 2020 и 2024 годовСтоило ли покупать BTC на халвинге? Год после 2020-го: +554.04%, лучше 97.5% дат старта. После 2024-го: +30.45%, ниже медианы. Два случая — не закономерность.
- Выходные и время суток: когда на самом деле движется биткоинРастёт ли биткоин по выходным или вне торговых часов США? Часовые свечи BTC и ETH с 2020 года и бэктесты сессий: с комиссиями — -99.87%.
- Что плечо делает с одной стратегией: 1x, 2x, 3x, 5xОдин и тот же золотой крест на фьючерсах BTC и ETH, 2021–2026: BTC +9.78% на 1x, -7.76% на 2x, -99.77% на 5x — фандинг съедал маржу.