# Двигается ли цена за час до фандинга? 8 монет, 2020–2026 > Продают ли трейдеры перед выплатой фандинга? Час до каждого расчёта на 8 фьючерсах Binance, 2020–2026: устойчивого движения нет, а остаток съели комиссии. Исследование · Janorium · Опубликовано 2026-10-22 Веб-страница: https://janorium.com/articles/funding-settlement-hour-backtest?lang=ru Устойчивого движения нет. Шорт за час до расчёта при фандинге выше 0.03% заработал без учёта издержек на 3 монетах из 8. Зеркальное правило — покупать этот час при отрицательном фандинге — без издержек было в плюсе на 7 из 8, но с мейкерской комиссией 0.02% осталось в прибыли только на 3 и потеряло на 5. Бессрочный фьючерс Binance рассчитывает фандинг раз в 8 часов: при положительной ставке лонги платят шортам, при отрицательной — шорты лонгам. Отсюда популярная идея. Когда ставка высокая, часть лонгов закрывается незадолго до расчёта, чтобы не платить, — значит, в последний час цена должна проседать, и шорт в этот час должен это поймать. При отрицательном фандинге та же логика обещает обратное: шорты откупаются, цена подрастает. Здесь этот час проверен напрямую на восьми монетах почти за семь лет. Короткий ответ: без учёта издержек после высокого фандинга устойчивой просадки не было, после отрицательного был лишь небольшой и неустойчивый рост, а издержки оказались больше этого роста. Это другой вопрос, чем в статье [фандинг как сигнал](https://janorium.com/articles/funding-rate-signal-backtest): там проверялось, предсказывает ли уровень фандинга движение на ближайшие 1–7 дней, и позиции держались неделю, по пути платя и получая фандинг. Здесь позиция живёт один час и закрывается до расчёта, поэтому измеряется только то движение цены, которое расчёт якобы вызывает. ## Данные и метод - **Рынок:** бессрочные фьючерсы Binance USDT-M — BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, BNB, ADA и LINK, свечи 1h, 2020-01-01 → 2026-10-01 (SOL и DOGE — с первых свечей их фьючерсов в 2020 году). - **Расчёты:** в истории фандинга на платформе эти восемь монет рассчитываются в 00:00, 08:00 и 16:00 UTC; единственное замеченное исключение — SOL, у которой в 2022 году несколько дней расчёт шёл каждые два часа. - **Сделка:** правило проверяется на закрытии свечей 06:00, 14:00 и 22:00 UTC, вход — по следующему открытию (07:00, 15:00, 23:00), а `flatBeforeFunding` закрывает позицию на последнем закрытии перед расчётом. Позиция никогда не переживает расчёт, поэтому фандинг она не платит и не получает — измеряется только движение цены за этот час. Плечо 1x, изолированная маржа, 95% счёта на сделку. - **Фильтр по фандингу:** значение `FUNDING` на платформе — последняя рассчитанная ставка, то есть выплаченная за 8 часов до того расчёта, которого ждёт сделка; следующей ставки в этих данных заранее нет. Пороги зафиксированы до первого запуска: выше 0.03% или выше 0.05% за 8 часов — шорт, ниже 0 — лонг. Четвёртое правило — контрольное: покупать каждый такой час без всякого фильтра. - **Издержки:** сначала все четыре правила пробными прогонами без сохранения с нулевыми комиссиями и проскальзыванием — чтобы увидеть само движение. Затем сохранённые бэктесты двух основных правил с комиссией 0.02% на сторону без проскальзывания — это мейкерская ставка, щедрое допущение для ордеров по открытию, — и правило на отрицательном фандинге ещё раз для BTC и ETH с тейкерской комиссией 0.05% и проскальзыванием 0.01%. - **Сколько перебирали:** 4 правила × 8 монет за весь период, три из них ещё и по каждой половине периода. После результатов ничего не подгонялось. ## Высокий фандинг: продаж перед расчётом нет | Без издержек (пробный прогон), 2020–2026 | Каждый час, лонг | Фандинг < 0, лонг | Фандинг > 0.03%, шорт | Фандинг > 0.05%, шорт | | ---------------------------------------- | ------------------------ | ------------------------ | ---------------------- | ---------------------- | | BTC | -15.80% (t -0.03, 7,395) | +53.09% (t 1.63, 1,036) | +17.70% (t 0.85, 615) | +15.37% (t 0.92, 329) | | ETH | +10.27% (t 0.49, 7,395) | +70.81% (t 2.06, 1,019) | +6.12% (t 0.35, 757) | +16.02% (t 0.69, 448) | | SOL | +57.25% (t 0.95, 6,623) | +53.82% (t 1.08, 1,852) | +2.72% (t 0.25, 498) | -14.16% (t -0.39, 302) | | XRP | -20.31% (t 0.17, 7,379) | +6.90% (t 0.37, 1,499) | -60.47% (t -1.96, 821) | -49.33% (t -1.59, 543) | | DOGE | +18.25% (t 0.67, 6,821) | -19.58% (t -0.28, 1,209) | -60.10% (t -1.45, 595) | -55.88% (t -1.42, 380) | | BNB | +132.50% (t 1.57, 7,274) | +44.56% (t 1.16, 1,738) | -11.48% (t -0.30, 584) | -15.02% (t -0.55, 360) | | ADA | +175.34% (t 1.55, 7,304) | +107.88% (t 1.98, 1,453) | -22.44% (t -0.55, 743) | +8.78% (t 0.44, 493) | | LINK | +212.40% (t 1.69, 7,346) | +9.28% (t 0.42, 950) | -19.52% (t -0.41, 712) | -0.78% (t 0.12, 445) | В каждой ячейке — накопленная доходность правила, t-статистика его средней сделки и число сделок. При фандинге выше 0.03% шорт заработал без учёта издержек на 3 монетах из 8 — BTC, ETH и SOL, — при пороге 0.05% тоже на 3 из 8. Лучшая t-статистика в его пользу — 0.92: ничего даже близко значимого. Против идеи — XRP и DOGE, которые без издержек потеряли около 60%: на этих монетах цена к расчёту скорее росла, а не падала. Если разбить период пополам, картина противоречит сама себе. В 2020–2022 у шорта при 0.03% средняя сделка была отрицательной на 6 монетах из 8, в 2023–2026 — положительной на 6 из 8, но с t-статистикой не выше 1.62 и на 78–153 сделках на монету: фандинг выше 0.03% после ажиотажа 2021 года стал редкостью. Правило, у которого знак меняется вместе с периодом, — это не эффект для торговли. ## Отрицательный фандинг: небольшой перекос, который съедают комиссии Зеркальное правило без издержек выглядело лучше: покупка часа перед расчётом при отрицательном фандинге закончилась в плюсе на 7 монетах из 8, с t-статистикой 2.06 на ETH и 1.98 на ADA. Но при 8 монетах и 4 правилах одно-два значения около 2 обычно даёт одна случайность, поэтому важнее половины периода: | Без издержек (пробный прогон), t-статистика | Каждый час, лонг: 2020–2022 | 2023–2026 | Фандинг < 0, лонг: 2020–2022 | 2023–2026 | | ------------------------------------------- | --------------------------: | --------: | ---------------------------: | --------: | | BTC | 0.39 | -0.62 | 1.38 | 0.94 | | ETH | 1.18 | -0.82 | 1.19 | 1.84 | | SOL | 1.87 | -0.90 | 0.74 | 0.83 | | XRP | 0.95 | -0.89 | -0.32 | 0.93 | | DOGE | 1.13 | -0.54 | -0.78 | 0.78 | | BNB | 2.17 | -0.54 | 0.89 | 0.87 | | ADA | 1.02 | 1.18 | 1.74 | 0.99 | | LINK | 2.15 | -0.08 | 0.39 | 0.17 | Бросаются в глаза две вещи. Сам час перед расчётом был удачным для альткоинов в 2020–2022 и после этого ушёл в минус на 7 монетах из 8 — значительная часть прежней прибыли принадлежала часу, а не фандингу. А в 2023–2026 час при отрицательном фандинге остался в плюсе на всех 8 монетах, тогда как обычный час был в минусе на 7. Это самый интересный результат исследования — и всё равно слабый: ни одной t-статистики выше 1.84. Теперь издержки. Сделка длится час и платит комиссию дважды, а среднее движение было меньше: | 2020–2026 | Фандинг < 0, лонг: без издержек | с мейкерской комиссией 0.02% | Фандинг > 0.03%, шорт: без издержек | с мейкерской комиссией 0.02% | | --------- | ------------------------------: | ---------------------------- | ----------------------------------: | ---------------------------- | | BTC | +53.09% | [+3.27%](https://janorium.com/backtests/1790) | +17.70% | [-6.82%](https://janorium.com/backtests/1798) | | ETH | +70.81% | [+15.97%](https://janorium.com/backtests/1791) | +6.12% | [-20.41%](https://janorium.com/backtests/1799) | | SOL | +53.82% | [-23.91%](https://janorium.com/backtests/1792) | +2.72% | [-15.00%](https://janorium.com/backtests/1800) | | XRP | +6.90% | [-39.53%](https://janorium.com/backtests/1793) | -60.47% | [-71.08%](https://janorium.com/backtests/1801) | | DOGE | -19.58% | [-49.21%](https://janorium.com/backtests/1794) | -60.10% | [-68.19%](https://janorium.com/backtests/1802) | | BNB | +44.56% | [-25.32%](https://janorium.com/backtests/1795) | -11.48% | [-29.11%](https://janorium.com/backtests/1803) | | ADA | +107.88% | [+19.68%](https://janorium.com/backtests/1796) | -22.44% | [-41.54%](https://janorium.com/backtests/1804) | | LINK | +9.28% | [-23.84%](https://janorium.com/backtests/1797) | -19.52% | [-38.61%](https://janorium.com/backtests/1805) | С мейкерской комиссией лонг на отрицательном фандинге сохранил прибыль на 3 монетах из 8, а шорт на высоком фандинге потерял на всех 8. С тейкерской комиссией и проскальзыванием лонг потерял около половины счёта на обеих проверенных монетах: **Бэктест: [Long the hour before funding when funding < 0 (maker fees)](https://janorium.com/backtests/1791)** ETHUSDT · 1h · Фьючерсы · 2020-01-01 → 2026-10-01 | Доходность | Макс. просадка | Шарп | Доля прибыльных | Сделки | | --- | --- | --- | --- | --- | | +15.97% | 18.35% | 0.25 | 51.2% | 1,019 | *ETH: лонг за час до расчёта при фандинге < 0, мейкерская комиссия 0.02% — +15.97%* **Бэктест: [Long the hour before funding when funding < 0 (taker fees)](https://janorium.com/backtests/1807)** ETHUSDT · 1h · Фьючерсы · 2020-01-01 → 2026-10-01 | Доходность | Макс. просадка | Шарп | Доля прибыльных | Сделки | | --- | --- | --- | --- | --- | | -46.56% | 53.06% | -0.77 | 44.2% | 1,019 | *ETH: то же правило с тейкерской комиссией 0.05% и проскальзыванием 0.01% — -46.56%* **Бэктест: [Short the hour before funding when funding > 0.03% (maker fees)](https://janorium.com/backtests/1798)** BTCUSDT · 1h · Фьючерсы · 2020-01-01 → 2026-10-01 | Доходность | Макс. просадка | Шарп | Доля прибыльных | Сделки | | --- | --- | --- | --- | --- | | -6.82% | 20.68% | -0.09 | 49.8% | 615 | *BTC: шорт за час до расчёта при фандинге > 0.03%, мейкерская комиссия 0.02% — -6.82%* Тот же лонг на BTC с тейкерскими издержками закончил на [-53.03%](https://janorium.com/backtests/1806). > **Чего этот тест не показывает** > > - **Один час на часовых свечах.** Окно — весь час перед расчётом; движение в последние минуты или сразу после > расчёта здесь не измеряется. > - **Последняя ставка, а не следующая.** Фильтр читает уже рассчитанный фандинг. Трейдеры, решающие, закрываться ли, > смотрят на прогноз следующей ставки, а его в этих данных нет. > - **Мейкерская комиссия — щедрое допущение.** Эти сделки входят по открытию и выходят по закрытию, а на практике это > рыночный ордер и тейкерская ставка. > - **Восемь коррелированных монет.** Они в основном движутся вместе, поэтому «7 из 8» — более слабое свидетельство, чем > восемь независимых проверок. ## Вывод - На этих восьми фьючерсах в 2020–2026 высокий фандинг не заставлял цену проседать в последний час перед расчётом: шорт заработал без учёта издержек на 3 монетах из 8, а его знак поменялся между половинами периода. - Отрицательный фандинг сопровождался небольшим ростом в этот час — без издержек в плюсе на 7 монетах из 8, а в 2023–2026 на всех 8, — но рост был меньше двух комиссий даже по мейкерской ставке. - Многое из того, что в 2020–2022 выглядело эффектом фандинга, было эффектом самого часа: тогда он был просто удачным для альткоинов, а потом перестал. Ещё о фандинге: [фандинг как сигнал на горизонте дней, а не часа](https://janorium.com/articles/funding-rate-signal-backtest) и [когда в течение суток движется биткоин](https://janorium.com/articles/bitcoin-weekend-time-of-day-returns). Как читать карточки: [метрики бэктеста](https://janorium.com/guides/backtest-metrics-explained).